一月气象标_January Barometer

什么是一月气象标？

“一月气象标”这一术语指一些交易者相信，标准普尔500指数在一月份的投资表现能够预测该指数在全年剩余时间的表现。

例如，持这种观点的人认为，如果标准普尔500指数在1月1日至1月31日间上涨，那么这将预示着全年将有积极的结果。相似地，如果市场在一月份表现不佳，之后也可能会继续走低。

要点总结

• 一月气象标是一种市场假设，认为一月份的回报能够预测全年其他月份的回报。
• 这个概念在一些交易者中颇受欢迎，首次在《股市交易者年鉴》中提出。
• 一月气象标主要是美国现象，与标准普尔500指数相关。

理解一月气象标

一月气象标的概念最早由《股市交易者年鉴》的创始人耶鲁·赫希（Yale Hirsch）在1972年提出。然而，至今仍有一些交易者在使用这一理论。

相信这一假设的交易者可能会利用它来试图把握市场时机。也就是说，他们可能只在气象标预测市场上涨的年份投资，而在气象标预测市场回调时则选择退出市场。

持这一观点的人会引用数据表示，从1950年至2021年，一月气象标仅出现过11次错误，使得这一指标的准确率达到84.5%[1]。然而，这一现象可能在很大程度上是错觉。毕竟，从1945年到2021年，美国股票市场约有70%的时间获得了正的年度回报[2]。因此，一月气象标可能只是美国股票普遍上升趋势的次要结果，而非一种可以帮助改善市场时机的特殊现象。

批评一月气象标理论的人会指出，类似现象在美国以外地区并未得到持续证实，因此这可能只是一个特定于美国股票市场的暂时异常。

重要提示： 一月气象标可能具有自我强化的特性。如果美国投资者因一月表现强劲而大量投资股票，那么这本身可能会导致价格上涨。如果这一点成立，那么这就能解释为何一月与年度市场回报之间的相关性在美国更为突出，而在其他对一月气象标理论知之甚少的地区则相对较弱。

一月气象标的现实案例

近年来，一月气象标的结果喜忧参半。在2022年，标准普尔500指数在一月份下跌超过5%，全年最终损失达到20%。而在2021年，标准普尔500指数在一月份下跌1.1%，但全年上涨接近27%。2020年的结果则更为模糊，标准普尔500指数在一月份下跌0.16%，却在全年其余时间中上涨了16%。在2019年，标准普尔500指数一月份上涨了7.87%，全年收盘上涨28.9%[2]。

什么是圣诞老人反弹？

与一月气象标类似，圣诞老人反弹这一术语也是由耶鲁·赫希在1972年创造的。圣诞老人反弹寻找的是在从圣诞节后的第一个交易日开始，到新年初的六个交易日内的反弹。

什么是情绪指标？

情绪指标旨在提供有关一个团体对市场或经济的感受的洞察。经济学家和投资者总在关注可能影响市场或更大经济的信号。总体而言，市场表现往往与公众情绪保持一致。一些分析师还认为，近期表现可作为衡量投资者情绪的标准，因此他们预期这种表现会继续。

什么是季节性？

季节性是指在一年中对经济或商业出现的可预测变化。在某些行业，特定时间段内销售量大幅变化并不罕见。例如，假期消费常常是零售行业全年收入增长的重要驱动力。

结语

一月气象标作为一种概念，自首次提出以来已显示出持久的影响力。关于这一指标是否真能有效预测标准普尔500指数表现的统计争论可能还会持续数十年。无论如何，新年的开始总是为交易者提供了一个预测未来几个月可能发生的事情的新机会，因此很容易期待一月气象标等指标在其中将继续扮演重要角色。

参考文献

[1] Stock Trader’s Almanac. “January Barometer 2021 Official Results: January Trifecta Thwarted.”

[2] Yardeni Research. “Stock Market Indicators: January Barometer,” Page 2.

[3] Jeffrey A. Hirsch. “The Little Book of Stock Market Cycles.” Page 136. John Wiley & Sons, 2012.